本文编写于 241 天前,最后修改于 241 天前,其中某些信息可能已经过时。

如何理解ETF折价溢价

一句话首先概括上周操作情况:医药地产持续火热,连欠债不还的房地产企业也连吃涨停,炒作情绪浓重,这周操作依旧是定投,短债表现依旧非常稳定,每天赚一点,非常舒服,另外在券商大涨4%的那天清仓了券商基金,短期险胜,以后要有确定性比较强的时候可以再试试,比较后悔的地方就是之前没买卢布,比较难受,少赚了一点,不过也规避了风险。

什么是ETF

ETF全名是EXCHANGE TRADED FUND交易型开放指数基金,简单理解就是一堆指数个股,放到ETF这个篮子里,通过ETF就可以直接买一篮子的打包好的股票或者商品,ETF一般都会有挂钩的指数标的,基金经理通过交易跟踪指数以达到跟踪指数涨跌的情况。它的2个特点是:

场内可以实时交易,交易速度快,

波动率更低,比购买个股风险要更小一些,

同类还有LOF,全称Listed Open-ended Funds,申赎的门槛更低,这里不再赘述

ETF定价机制

ETF由2大定价机制决定价格

  1. 挂钩指数标的个股股价加权形成的价格,场内会每15秒进行一次更新,称为份额参考净值IOPV(Indicative Optimized Portfolio Value),这个也是申赎的参考价格
  2. 场内投资者竞价交易形成的实时价格,即在交易软件看到的当前撮合的交易价格

也正因为有2种定价机制的原因,ETF会出现实时价格与净值不一样的情况,相差的部分,称为ETF的折价与溢价,在软件日线可以看到,粉色线属于IOPV,白色线属于交易价格

此处就是折价,iopv高于成交价格,说明市场热情不算太大,或者实在是行业表现不错

ETF折价溢价指标套利

如果IOPV>实时价格,称为折价,溢折率为负,场内便宜,适合场内直接交易买入

如果IOPV<实时价格,称为溢价,溢折率为正,申赎便宜,适合直接用一篮子股票申购

可以直接看交易界面的折价溢价率来辅助决策

溢折率为负,场内直接买会便宜一点,同时也说明场内交易热情没有那么强烈

如果ETF市价大于IOPV价格,此时ETF溢价,可以进行溢价套利,即以IOPV价格申购ETF然后立马以市价卖出。 如果ETF市价小于IOPV价格,此时ETF折价,可以进行折价套利,即以市价买入ETF,立马赎回,再换成股票以IOPV卖出。不过套利收益并不是简单的价格相减,还要考虑交易手续费。

ETF大幅溢价折价情况

一般会在指数挂钩其他市场,或者市场反应过于巨大的情况出现,如原油暴涨,场内会有高溢价买盘,高过原油etf本身的iopv,或者在如恒生科技指数跌幅巨大的时候,场内挂钩指数的基金会出现暴跌,跌幅超过指数本身,出现大额折价抛售的情况,因此短期也可以根据折价溢价在场内交易的时候进行辅助判断情绪,做出适当的决定进行套利,尤其是对于可以进行T+0交易的etf品种而言,观察情绪反应更为重要

这个图是开战当天的一个走势图,中午的时候某国开始出兵,开盘后持续走高,出现高溢价

总结

利用折价与溢价指标可以观察市场情绪,从而做出具体的判断,进行套利

参考资料

  1. 五叔来讲讲ETF的基金份额参考净值IOPV
  2. ETF折价和溢价的秘密——基金公司不会告诉你的十件事之六